Thales : Forte visibilité et carnet de commandes robuste malgré des défis persistants

Dans un environnement géopolitique marqué par une tension persistante, le groupe Thales confirme sa solidité grâce à une forte visibilité et un carnet de commandes impressionnant. L’industrie de la défense et de l’aéronautique demeure un moteur essentiel de sa croissance, soutenue par des investissements accrus dans la technologie et la sécurité. Malgré des défis qui appellent une vigilance constante, l’entreprise affiche des perspectives attrayantes à moyen et long terme, ancrées dans l’innovation et la résilience de ses activités.

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Thales : un carnet de commandes record, pilier de la visibilité

Thales maintient une trajectoire de croissance soutenue, bénéficiant grandement d’un contexte géopolitique favorable à ses activités clés dans la défense et l’aéronautique. Sur les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d’affaires du groupe a atteint 15,26 milliards d’euros, témoignant d’une progression organique de 9,1%. Cette performance est particulièrement impulsée par un bond de 14% dans le secteur de la défense.

Les prises de commandes se chiffrent à 16,76 milliards d’euros, en hausse de 9%, confirmant une dynamique commerciale robuste qui dépasse les attentes du marché. Cette excellence opérationnelle consolide la forte visibilité du groupe, avec un ratio commandes sur ventes supérieur à 1,3 depuis plusieurs exercices. Les besoins croissants en équipements militaires, munitions et systèmes radar continuent d’alimenter ce carnet, assurant une visibilité solide pour l’avenir.

Les moteurs de la performance : Défense et Aéronautique

Le secteur de la défense, particulièrement dynamique, représente un pilier central de la stratégie de Thales. Les investissements mondiaux dans les équipements militaires, les munitions et les systèmes de défense avancés créent une demande soutenue. Cette dynamique permet au groupe de maintenir un rythme de prises de commandes élevé, essentiel pour sa croissance future.

Dans le domaine de l’aéronautique, les perspectives restent également prometteuses, soutenues par la reprise progressive du trafic aérien et les besoins en modernisation des flottes. Thales, par son savoir-faire technologique, se positionne comme un partenaire stratégique pour les acteurs majeurs du secteur, renforçant ainsi sa position concurrentielle.

Le segment Spatial : un souffle de renouveau malgré des zones de vigilance

Le segment spatial de Thales connaît une redynamisation notable, notamment grâce à sa participation à la phase initiale du programme européen IRIS², un contrat d’une valeur estimée à 200 millions d’euros. Ce projet stratégique renforce la visibilité à long terme de l’entreprise dans ce secteur d’avenir.

Cependant, l’activité télécoms spatiale demeure sous pression. La direction anticipe une remontée progressive des marges dans cette division, avec un horizon plus favorable attendu à partir de 2028. La gestion de ces contrastes est un défi clé pour la performance globale du groupe.

Cyber & Digital : un défi à relever pour une croissance future

La branche Cyber & Digital représente un point de vigilance pour Thales. Elle affiche un repli de 3,8%, principalement lié à des ajustements commerciaux consécutifs à l’intégration de l’entreprise Imperva. Une amélioration graduelle des performances est anticipée, avec des marges qui devraient atteindre environ 9% en 2026, puis 12% en 2027.

Ce redressement durable de la rentabilité est un enjeu majeur. Il implique une optimisation continue des offres et une adaptation aux évolutions rapides du marché de la cybersécurité, un secteur où l’innovation et la résilience sont primordiales. La stratégie du groupe vise à transformer ce défi en opportunité de croissance.

Les défis persistants à surveiller

Au-delà des performances actuelles, plusieurs éléments méritent une attention particulière pour l’avenir de Thales. La capacité du groupe à assurer un redressement durable de la rentabilité de son pôle Cyber & Digital est un critère déterminant.

• L’exécution opérationnelle des grands programmes spatiaux
• La maîtrise des coûts et des capacités industrielles
• La dépendance aux cycles budgétaires publics
• Le maintien d’un rythme élevé de prises de commandes pour assurer la visibilité future

Ces défis, bien que réels, ne remettent pas en cause la qualité intrinsèque du dossier Thales. Les analystes continuent de saluer sa forte visibilité et son positionnement stratégique renforcé. L’entreprise démontre sa résilience face aux aléas du marché.

Analyse boursière : valorisation et perspectives techniques

Sur le plan boursier, le dossier Thales, fort de ses qualités intrinsèques et de sa belle visibilité, se paye logiquement un peu cher. Ce positionnement pourrait expliquer la tendance à la consolidation observée sur le titre, qui revient souvent tester la zone de support des 216 euros à la Bourse de Paris.

D’un point de vue de l’analyse technique, le titre évolue actuellement dans un couloir baissier à court terme. Aucune opportunité d’entrée à l’achat ne se présente dans la configuration actuelle. Le risque semble plutôt baissier pour le moment, et il conviendra d’attendre un point d’entrée plus opportun pour envisager un repositionnement sur le titre.

La technologie et l’innovation sont au cœur de la stratégie de Thales, permettant au groupe de naviguer avec succès dans un environnement complexe. La combinaison d’un carnet de commandes robuste et d’une gestion proactive des défis persistants positionne favorablement Thales pour l’avenir.

Quel est le montant record du carnet de commandes de Thales ?

Au 31 décembre 2024, le carnet de commande consolidé de Thales a atteint 51 milliards d’euros, un record historique.

Quels sont les principaux moteurs de croissance pour Thales ?

Les secteurs de la défense et de l’aéronautique, portés par un contexte géopolitique tendu et des investissements accrus dans la technologie et la sécurité, sont les principaux moteurs de croissance pour Thales.

Quels sont les défis à surveiller pour Thales ?

Les principaux défis à surveiller incluent le redressement durable de la rentabilité du pôle Cyber & Digital, l’exécution des grands programmes spatiaux, la maîtrise des coûts industriels, la dépendance aux cycles budgétaires publics et le maintien d’un rythme élevé de prises de commandes.

Comment se porte le segment Cyber & Digital de Thales ?

Le segment Cyber & Digital de Thales affiche un repli, mais une amélioration graduelle est attendue, avec des marges ciblées autour de 9 % en 2026.