SCPI « Accimmo Pierre » : Analyse complète du bulletin trimestriel du 4e trimestre 2025

L’année 2025 s’est achevée par une mue profonde pour la SCPI Accimmo Pierre, orchestrée par la société de gestion BNP Paribas REIM. Dans un marché immobilier français qui a amorcé une phase de stabilisation en fin d’exercice, ce fonds historique a opéré un virage stratégique majeur. La cession spectaculaire de l’immeuble situé quai d’Austerlitz pour un montant de 223,5 millions d’euros marque un tournant. Ce mouvement n’est pas une simple vente, mais le point de départ d’un redéploiement massif vers des classes d’actifs plus résilientes, telles que la santé et la logistique. Cette stratégie de pivot vise à adapter le patrimoine aux nouvelles réalités économiques, tout en assurant une distribution de revenus constante pour les associés.

Le bulletin trimestriel du 4e trimestre 2025 révèle une gestion offensive. Le gestionnaire a utilisé les fruits de ses arbitrages pour réduire l’endettement du fonds à hauteur de 36 millions d’euros, tout en saisissant des opportunités sur le marché de la santé. L’acquisition de deux EHPAD en décembre témoigne de cette volonté de diversification sectorielle. Pour les épargnants, cette mutation est un gage de réactivité face à un environnement de taux qui reste exigeant. L’analyse de cette période charnière permet de comprendre comment ce géant de la pierre-papier prépare l’année 2026 en renforçant ses fondamentaux financiers et sa capacité distributive.

• Taux de distribution 2025 stabilisé à 4,77 %.
• Cession record de 223,5 millions d’euros à Paris pour financer la diversification.
• Acquisition de deux actifs de santé avec un rendement immédiat de 6,80 %.
• Désendettement significatif de 36 millions d’euros sur l’année.
• Poursuite de la transformation du portefeuille vers la santé et la logistique.
• Maintien d’une base solide de 59 476 associés malgré un marché secondaire sous tension.

Une stratégie de rotation d’actifs pour dynamiser le rendement

La gestion d’un parc immobilier de l’envergure de celui d’Accimmo Pierre nécessite une agilité constante. Au cours du 4e trimestre 2025, le fonds a démontré sa capacité à arbitrer des actifs matures pour réinvestir dans des secteurs porteurs. La vente de l’immeuble parisien emblématique du quai d’Austerlitz permet de libérer des capitaux importants. Ces fonds sont stratégiquement réalloués pour améliorer le profil de risque du patrimoine. Cette rotation permet d’abaisser l’exposition aux bureaux traditionnels parisiens, dont la valorisation est plus sensible aux cycles économiques actuels.

Le réinvestissement dans le secteur de la santé constitue le second pilier de cette stratégie. En acquérant deux EHPAD situés à Pons et Argenteuil pour 13,4 millions d’euros, la SCPI sécurise des baux fermes de 12 ans. Ce type d’investissement immobilier offre une visibilité locative rare et décorrélée des cycles de bureaux. Pour approfondir votre compréhension de ces mouvements de marché, vous pouvez consulter les tendances SCPI 2025 qui détaillent les évolutions sectorielles globales. Cette mutation profonde assure une meilleure résilience du dividende à long terme.

Analyse des indicateurs financiers et opérationnels

L’examen des données chiffrées au 31 décembre 2025 montre une structure solide mais qui demande une vigilance constante sur certains indicateurs. La capitalisation se maintient au-dessus de 2,6 milliards d’euros, confirmant le poids lourd que représente ce véhicule sur le marché. Le taux d’occupation financier (TOF) s’établit à 87,41 %, un niveau qui reflète la vacance locative de certains actifs de bureaux en cours de restructuration ou de cession. La gestion active de la vacance reste le défi majeur pour 2026, avec 12 nouvelles signatures de baux enregistrées au second semestre 2025.

Indicateur 2025	Valeur constatée	Observation
Taux de Distribution	4,77 %	Performance en progression par rapport à 2024
Dividende annuel	6,72 € / part	Distribution renforcée au dernier trimestre
Taux d’Occupation (TOF)	87,41 %	Point de vigilance sur la vacance des bureaux
Capitalisation	2 657,59 M€	Maintien de la puissance financière du fonds
Nombre d’associés	59 476	Stabilité de la base d’investisseurs

La question de la liquidité est traitée avec transparence par BNP Paribas REIM. Au cours du dernier trimestre, la collecte brute de 3,51 millions d’euros a été intégralement utilisée pour compenser les demandes de retrait. Cependant, le volume de parts en attente de cession reste significatif, atteignant 97,51 millions d’euros. Ce blocage relatif de la liquidité souligne l’importance d’une vision à long terme pour tout investisseur. Vous retrouverez des détails précis sur ces flux dans la publication officielle du bulletin trimestriel.

Répartition du patrimoine et leviers de croissance pour 2026

Le patrimoine d’Accimmo Pierre est historiquement ancré dans les bureaux, mais la physionomie du portefeuille évolue. L’exposition est exclusivement française, ce qui simplifie la fiscalité pour les résidents fiscaux nationaux. La répartition géographique montre une forte concentration en Île-de-France, zone qui bénéficie de la meilleure profondeur de marché locatif. La stratégie pour 2026 consiste à accroître la part des actifs dits « alternatifs », tels que les entrepôts logistiques et les infrastructures de santé, qui affichent des taux de rendement supérieurs aux bureaux prime.

Les dividendes versés en janvier 2026, au titre du dernier trimestre 2025, s’élèvent à 1,86 € par part. Cette capacité à maintenir, voire renforcer la distribution, repose sur le succès de la gestion immobilière rigoureuse. Le remboursement de la dette bancaire permet également de réduire les charges financières du fonds dans un contexte de taux d’intérêt durablement élevés. Cette prudence financière est un atout pour traverser les phases d’ajustement du marché immobilier tertiaire.

Frais, fiscalité et risques associés

Investir dans une SCPI implique de bien comprendre la structure des coûts. Les frais de souscription s’élèvent à 8,94 % TTC du prix de la part, destinés à couvrir les frais d’acquisition et la recherche d’actifs. Les frais de gestion annuelle sont de 10 % HT des produits locatifs encaissés. Sur le plan fiscal, les revenus distribués sont soumis au barème de l’impôt sur le revenu dans la catégorie des revenus fonciers, ainsi qu’aux prélèvements sociaux (17,2 %). Il est crucial de rappeler que l’investissement immobilier présente un risque de perte en capital et que la liquidité des parts n’est jamais garantie par la société de gestion.

La durée de placement recommandée est de 10 ans au minimum pour amortir les frais d’entrée et profiter pleinement des cycles immobiliers. La valeur de retrait, c’est-à-dire le montant perçu en cas de revente, est inférieure au prix de souscription. Avant tout engagement, il est conseillé de consulter les guides SCPI spécialisés pour comparer les indicateurs de performance et de risque entre les différents véhicules du marché.

Quelle est la stratégie actuelle de la SCPI Accimmo Pierre ?

La SCPI opère une transformation majeure de son portefeuille en vendant des actifs de bureaux matures à Paris pour réinvestir dans les secteurs de la santé et de la logistique, tout en réduisant son endettement financier.

Comment se comporte la liquidité du fonds fin 2025 ?

La liquidité reste un point de vigilance. Bien que la collecte brute serve à honorer les retraits, environ 97,5 millions d’euros de parts sont toujours en attente de cession à la fin du 4e trimestre 2025.

Quel est l’impact des récentes acquisitions de santé sur le rendement ?

Les deux EHPAD acquis en décembre 2025 offrent un rendement acte en main de 6,80 %, ce qui contribue positivement à la performance globale du fonds et à la pérennité des dividendes distribués.

Pourquoi le taux d’occupation financier est-il à 87,41 % ?

Ce niveau s’explique par la libération de certains plateaux de bureaux et les arbitrages en cours. La société de gestion se concentre sur la relocation et la rénovation pour remonter ce taux au cours de l’année 2026.